中国今年GDP料增6.1% 中美第二阶段谈判曲折

行者

中国今年GDP料增6.1%降准150bp 中美二阶段谈判曲折--北大光华


路透北京1月2日 - 北京大学光华管理学院最新发布报告，预计中国2020年GDP增长目标设定在6.0%左右，实际增长率将达到6.1%；货币政策将更加注重稳增长和降低民营小微企业融资成本，全年降准预计为150bp，中期借贷便利（MLF）降息20-30bp。

北大光华教授刘俏、颜色撰写报告称，展望2020年，鉴于中美双方目前尚未找出解决的办法，且中美博弈具有长期复杂性，预计未来中美经贸关系或有反复、摩擦再起，甚至取消的关税会再加回来，中美第二阶段经贸谈判过程将充满曲折。

“我们认为2020年经济或将前低后高，一季度GDP增速6.0%，年底逐步回升至6.2%，2020年全年增速有望达到6.1%左右。”报告称。

在财政政策方面，报告认为，2020年赤字率将小幅提升至3%，赤字规模或将增长4,000-5,000亿元人民币，整体规模将介于3.16-3.27万亿左右。预计地方赤字破1万亿，中央赤字破2万亿。

未来财政政策发力的主要抓手仍为地方政府专项债，预计2020年专项债限额在2.8-3万亿之间。

随着专项债规模扩张，叠加重大项目资本金下调的政策影响，预计2020年积极财政政策能够撬动的基建投资将达1.57万亿元-1.75万亿元，2020年基建投资增速有望达到6.5%左右。

报告指出，在货币政策方面，相较于美国、日本、欧洲等发达经济体，中国的存款准备金率较高，因此仍有较大降准空间，且今年财政政策稳增长的发力点为专项债，规模较大，货币政策需要通过降准来保障流动性充裕，从而配合财政政策的实施。预计在今年1月降准后，央行视经济情况而定可能再降准1-2次，全年降准150bp。

报告称，2020年央行或有4-5次MLF降息，约每季度下调一次MLF利率，每次下降5个基点左右，总体有望下调20-30个基点。

中国央行元旦宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8,000多亿元人民币，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源。

在房地产方面，今年或将出现地方政府进行“一城一策”的灵活微调，在有实际需求的地方允许增加供应和适度的价格波动，房地产调控政策可能在边际上有所放松。虽然房地产金融仍将坚持“稳中向紧”，但随着央行通过货币政策工具释放流动性，信贷环境的改善将为房企紧张的资金链带来一定程度的缓和。

在经济下行压力加大的背景下，房地产投资作为经济稳定器的作用仍将凸显，随着政策微调和信贷环境改善，预计2020年房地产开发投资虽然持续下滑，但增速不会低于8%。同时在人口持续流入的核心城市群和改善性需求潜力较大的一二线城市，房地产市场将小幅回温，房地产销售价格逐渐趋稳。

报告认为，中美第一阶段协议达成将有利于中美关系短期稳定，今年上半年较为顺利但下半年较坎坷。第一阶段经贸协议并未解决华为、中兴等多家被制裁企业的问题，25%和15%的关税也未完全取消。随着第二阶段经贸谈判的深入，中美双方对贸易摩擦核心问题的分歧将愈发明显。

美国总统特朗普周二表示，将于1月15日在白宫与中国签署双方第一阶段贸易协议，尽管有关该协议的具体细节仍十分不明朗。（完）